供需失衡 山东32%碱时隔3年跌回“5”字头

　　供需失衡 山东32%碱时隔3年跌回“5”字头

　　近期山东地区液碱市场价格再度下滑

，其中32%碱氧化铝采购价格下调40元/吨至560元/吨，当地氯碱企业出厂价格也跟随下调
，跌至560-580元/吨
。根据卓创监测

，这是2016年三季度以来的市场最低点
，时隔3年
，山东地区32%离子碱出厂价格重新跌回“5”字头
。

　　首先，从供应端来看

，近期山东地区氯碱企业平均开工负荷较高
，据卓创监测，当地氯碱装置平均开工负荷达到83.88%，特别是近期当地山东金岭氯碱装置蒸发重启
，高度液碱供应量明显增加，加之西北及华南地区液碱市场价格较低
，当地氯碱企业出货压力较大
。

　　而把时间周期拉长一点会发现，四季度之前山东地区前期部分工厂有长时间减量及停车状况，例如鲁西化工(40万吨)、昊邦化学(105万吨)
、金茂铝业(27万吨)等氯碱企业

，其氯碱装置阶段性降负荷生产，液碱供应量减少非常明显
，进入四季度，均有所重启，导致省内液碱市场净供应量增加十分明显
。

　　其次，从需求端来看。2019年烧碱下游终端需求行业亮点难寻，且四季度进入11-12月份，多数行业包括化工
、印染
、化纤、医药、造纸等行业进入传统行业淡季
，开工负荷及盈利情况不佳。据卓创监测，化纤(粘胶纤维)行业整体全行业持续亏损
，平均盈利水平持续在负的13%徘徊，而行业平均开工负荷则在77%-80%之间震荡，远不及行业最高90%左右的水平
。

　　而最大下游氧化铝行业，进入采暖季后，整体行业开工负荷出现小幅下降
，根据卓创监测，氧化铝行业平均开工负荷由采暖季前的78.43%下降至目前的78.04%。而氧化铝市场主流价格则由采暖季前的2580-2640元/吨持续下滑至目前的2420-2460元/吨
。因此需求端主要行业无论在开工负荷证明还是价格层面均难有利好，对于烧碱支撑力度持续不佳
，导致在供应量增加明显的情况下，供需失衡不断加剧，氯碱企业出厂价格被迫不断下调。

　　从目前市场供需情况来看，供需仍旧处于失衡状态

，液碱市场价格下行压力仍旧存在，需要密切关注碱氯平衡及氯碱企业开工负荷调整情况。若出现减产及液氯市场价格明显回落的情况，液碱市场价格可能会有所止跌
，若开工负荷变化不大，当地液碱市场价格仍旧不乏有适度下行的可能性。